МВФ считает, что данная политика также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7. Количественное смягчение, и монетарная политика в целом, может проводиться, если центральный банк контролирует используемую валюту. Центральные банки стран Еврозоны не могут в одностороннем порядке увеличивать денежное предложение и, таким образом, применять количественное смягчение.
Экономист Мартин Фелдстейн считает, что QE2 привела к росту фондовой биржи во второй половине 2010 года, что в свою очередь привело к росту потребления и усилению экономики Соединенных штатов в конце 2010. Вся идея состоит в том, чтобы как можно больше денег циркулировало в экономике. Как мы видим из первого графика, индекс s&p-500 отскочил от дна, при этом, по крайней мере на данный момент, значительной инфляции и девальвации доллара не наблюдается. Результаты кажутся впечатляющими – за менее чем 3 заработок на форексе месяца биржевой индекс s&p-500 самой крупной экономики мира – США – достиг практически докризисных значений.
Количественное смягчение имеет значительные последствия для финансового рынка, влияя на различные классы активов и поведение инвесторов. Поскольку мировая экономика сталкивается с постоянной неопределенностью, от инфляционного давления до геополитических вызовов, способность центральных банков адаптировать свои стратегии будет иметь решающее значение. QE изменило ландшафт денежно-кредитной политики, предложив мощные инструменты для управления кризисами, но оно также подчеркивает важность осторожных, взвешенных политических решений при навигации в сложных экономических условиях. Существуют разногласия по поводу того, вызывает ли количественное смягчение инфляцию и в какой степени оно может это сделать. Например, Банк Японии неоднократно прибегал к количественному смягчению как способу преднамеренного увеличения инфляции в своей экономике. Однако до сих пор эти попытки не увенчались успехом, поскольку с конца 1990-х годов инфляция оставалась на крайне низком уровне.
Зато госдолг сверхдержавы только по итогам третьего этапа QE увеличился с $15,03 трлн. Переизбыток денежной массы становится причиной инфляционного роста цен, нарушения экономического равновесия, нивелирует стимуляцию производительного труда и усиливает социально-имущественную разобщенность. Денег стало особенно много, но они перестали выполнять функции ускорения производства и удовлетворения потребительской потребности. Классический денежный рынок, описанный в канонических учебниках, с выходом из строя инструмента процентных ставок, попросту перестал существовать. Это может быть полезно для компаний-экспортеров, так как это сделает их продукцию более конкурентоспособной на международных рынках.
Количественное Смягчение В Европе: Почти Как В Сша, Только Скромнее
Одним из самых сложных аспектов QE является определение того, как и когда выходить из этих программ. Если центральные банки слишком быстро сократят QE, это может привести к финансовой нестабильности, поскольку рынки и инвесторы привыкли к среде легких денег, созданной QE. С другой стороны, если QE будет поддерживаться слишком долго, это может привести к дальнейшим искажениям, таким как перегрев рынков активов или https://boriscooper.org/ чрезмерное накопление долга. Это может привести к циклу конкурентных девальваций, когда несколько стран одновременно пытаются ослабить свои валюты, создавая нестабильность в мировой экономике.
Влияние На Цены Активов
Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторам, чьи долги номинированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг. Однако это напрямую вредит кредиторам страны, поскольку реальная стоимость их сбережений падает. Девальвация валюты также вредит импортерам, поскольку цены импортируемых товаров возрастают30.
Если номинальная ставка процента очень близка к нулю, ЦБ не может понижать её дальше. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности18, может возникать при дефляции или очень низкой инфляции19. В этом случае ЦБ может проводить количественное смягчение покупая определённое количество облигаций или других активов у финансовых организаций без ссылки на ставку процента320.
- Например, в Польше и Чехии валюты выросли почти на 30% и 15%, соответственно.
- Изначально программы количественного смягчения были разработаны специально для США.
- Это сделало версию количественного смягчения, предложенную SNB, крупнейшей в мире (по отношению к ВВП страны).
- Чтобы свести их к минимуму, клиенты Gerchik & Co используют сервис «Риск-менеджер», который не допускает необдуманных сделок и не позволяет трейдеру уйти в глубокую просадку.
Таким образом, хотя QE помогает стабилизировать более широкие экономические условия, оно может создать сложности для инвесторов, которые полагаются на рынок облигаций для получения дохода, ликвидности и сохранение капитала. Точно так же многие критики предупреждали, что использование США qe это количественного смягчения в годы после финансового кризиса 2008 года может вызвать опасную инфляцию. Хотя справедливости ради, стоит отметить, что в 2021 году в США и во многих других странах мира начала увеличиваться инфляция, однако речь пока не идет о гиперинфляции. Банк Японии был одним из самых ярых сторонников количественного смягчения, проводя эту политику уже более десяти лет. Европейский центральный банк и Банк Англии также использовали QE после мирового финансового кризиса, который начался в 2007 году.
Одной из основных целей QE является снижение затрат по займам в экономике за счет снижения процентных ставок, когда обычные инструменты политики, такие как снижение краткосрочных ставок, больше не эффективны. Центральные банки достигают этого путем покупки государственных облигаций и других финансовых активов, что увеличивает их цены и снижает доходность, что приводит к снижению процентных ставок по различным типам кредитов. Влияние на процентные ставки выходит за рамки государственного долга, затрагивая корпоративные заимствования, ипотечные кредиты и даже потребительские кредиты.
Столкнувшись с почти нулевыми процентными ставками и крахом финансовой системы, Федеральный резерв начал массово скупать государственные облигации и ипотечные ценные бумаги. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии также последовали этому примеру в последующие годы, используя QE для устранения дефляционного давления и стимулирования своей экономики. Более низкая доходность облигаций подталкивает инвесторов искать доходность в других местах, например, на фондовом рынке или через инвестиции с более высоким риском.
Хотя QE может эффективно стимулировать краткосрочный экономический рост, его длительное использование может привести к долгосрочным экономическим искажениям. Одной из главных проблем является нерациональное распределение ресурсов, поскольку низкие процентные ставки могут поощрять инвестиции, которые не обязательно продуктивны. Со временем это может привести к неэффективности экономики и создать уязвимости, если процентные ставки вырастут или экономические условия изменятся. Например, когда Федеральная резервная система США внедрила QE после финансового кризиса 2008 года, доллар США ослаб по отношению к основным валютам, таким как евро и иена. Более слабая внутренняя валюта может быть полезна для экономики в определенных отношениях, в частности, за счет стимулирования экспорта.
Это невероятно неэффективно, потому что оно опирается на повышение благосостояния и без того богатых и надеется, что они увеличат свои расходы. Стране нужно увеличивать объемы производства, чтобы покрыть растущий спрос со стороны населения. И если в высокоразвитых странах для этого применяется модернизация и роботизация, то в развивающихся государствах из-за более низкой квалификации трудовых ресурсов добиться роста производства можно лишь путем создания дополнительных рабочих мест. Правда, британскому центробанку тоже не удалось воплотить в реальность идеальный план QE.